裕太微接待多家基金银行调研 2 5G以太网物理层芯片出货持续放量中

裕太微(688515)近年来在行业内崭露头角，发展势头强劲。凭借领先的技术实力、完善的产业链布局和优秀的市场表现，裕太微逐渐成为业内瞩目的焦点。近日，陆续有机构对裕太微进行调研，旨在深入了解公司的发展状况和未来规划，挖掘潜在投资价值。

2024年1月24日裕太微发布公告称公司于2024年1月19日、1月22日、1月23日接受机构调研，华夏基金管理有限公司史琰鹏高翔、富国基金管理有限公司李元博、许炎、孙权、孙柏蔚、王佳晨、蒲梦洁参与。南方基金周简之，鹏华基金周书臣、吴思源招商银行张大印，宝盈基金倪也叶秀贤、容志能，博时基金陈雨薇参与此次调研。裕太微公司接待人员董事长、总经理史清，董事会秘书王文倩，接待地点公司会议室。

在调研过程中，裕太微的管理团队首先对公司经营情况进行说明：目前2023年Q4已经能看到订单的好转。2023年底，2口千兆PHY、8换机芯片、6换机芯片、车载千兆以太网物理层芯片都已量产出货，2024年将陆续放量。2022年年底量产的三款新品，2.5G以太网物理层芯片、5换机芯片和千兆网卡芯片共计实现千万级营收。收入结构上，由于2023年客户端去库存压力，主要影响网通、工业等工规级产品的需求，所以网通的营收占比较之2022年有所下降，2024年收入结构上网通市场预计从2024年下半年开始占比会有所提升。

随后公司详细阐述了各个业务领域的布局和发展策略

关于2.5G PHY进展，公司表示，该技术集成于PHY和交换技术，相对复杂且具有一定门槛。目前，2.5G以太网物理层芯片主要应用于10GPON、Wi-Fi6、Wi-Fi7路由器以及光猫等产品，2023年已实现超过两千万元的营收。作为国内速率升级的战略型产品，2.5G PHY与运营商招标密切相关，部分运营商的2.5G标准已制定完毕。公司2.5G PHY已批量出货，订单持续增加，预计2024年将持续贡献营收。目前，该公司正等待运营商启动招标进程。

在车规市场应用方面，车厂对车载芯片的可靠性和稳定性有极高要求，公司凭借先前研发的百兆、千兆产品在车载领域具有一定先发优势。2023年，公司车载业务已实现千万级营收，车载百兆单颗单价在10元以内，与部分工规千兆产品价格相似，但研发难度系数远大于工规产品。公司通过Tier1厂商导入车厂，包括北汽、上汽、一汽、广汽等，车载百兆以太网物理层芯片主要应用于座舱域。目前，部分车型已接近L3级别，虽然起量不会过快，但车载芯片市场发展前景乐观。从可靠性、成本性、兼容性来看，以太网将在长时间内成为车载芯片适用的主协议。

总体而言，公司在千兆、百兆产品与友商的价格竞争中，2.5G及以上速率及车规产品竞争压力相对较小。

相信，随着更多机构对裕太微的关注，公司有望在资本市场的支持下，进一步加大研发投入，提升核心竞争力，为全球客户提供更多优质产品和服务。在这一背景下，裕太微的长期发展前景值得期待。

$裕太微-U(SH688515)$