中信证券点评4月金融数据：信贷节奏重归平稳 4月居民存款减少1.2万亿是季节性波动

央行今日发布2023年4月份金融信贷数据。其中，新增信贷0.72万亿元（去年同期0.65万亿元）；新增社会融资总额1.22万亿元（去年同期0.9万亿元）。中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

4月M2增速继续下滑，主要是高基数影响。2022年4月的新增存款较多，一方面是因为当时有“固收+”类理财产品赎回潮，转化为存款，另一方面是因为去年4月财政开启大规模增值税留抵返还，推高企业存款。4月居民存款减少1.2万亿元，是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。