这场大会展望资管新趋势，方星海重磅发声！

近年来，全球资管行业规模迅速扩张，产品更加丰富。但同时，过去几年资管行业面临的挑战也非常严峻，疫情的搅扰，地缘政治的意外冲突，以及各大经济体之间并不同步的经济周期变化，都给了资管业务布局很大压力。未来，高速发展的资管行业将面临宏观政策转向、经济增长不确定性增加、科技赋能、人口结构变迁等一系列因素。6月9日，第十四届陆家嘴论坛“陆家嘴论坛全体大会六：全球资产管理行业发展新趋势”在上海举办，来自海内外的嘉宾从各自角度对资管行业的新趋势进行了展望。

中国证监会副主席方星海：资管业格局更加合理

中国证监会副主席方星海表示，资本市场所属的资产管理业务在国内高质量发展的格局已经初步形成。这主要从两个方面体现：

一是资管业格局更加合理，公募基金、私募基金发展势头良好，管理资产的规模分别达到27.29万亿元和20.75万亿元，近五年分别增长1.4倍和0.8倍。私募资管业务进一步规范，管理规模达到13.77万亿元，其中，证券公司私募资管业务6.53万亿元，基金公司私募资管业务6.94万亿元，期货公司私募资管业务3000亿元。

从经营主体看，他介绍，各类资本竞相进入资产管理行业，市场的包容性、竞争度进一步提高。从业务结构来看，权益投资、绿色投资强劲增长。可持续主题的公私募基金有近2000只，管理规模超过8600亿元，证券基金期货公司私募资管业务标准化资产占比达到88%，主动管理产品占比93%，行业绿色资产证券化产品1700亿元。从专业管理能力看，资管机构更加注重主动管理能力建设，积极发挥投研产品风控优势，通过主题、行业风格、量化对冲等精细策略提供中高收益产品，专业分化推动资产管理多元化发展。

二是促进企业创新成长的功能更加突出。“随着科创板、北交所设立和全面实行注册制，资本市场功能更加健全，基金业在直接融资体系中的作用更加突出，私募股权创投基金积极投资中小创新型企业，为实体经济注入强劲创新动力，私募股权创业基金累计投资近10万家未上市企业。”他说，试点注册制以来，90%的科创板上市企业、60%的创业板上市企业、99%的北交所上市企业在上市前都得到私募基金的资金支持。公私募证券基金积极参与IPO定价，注册制下新的上市公司数量已经占到全市场的22%，这些公司IPO融资额达到1.91万亿元，公私募证券基金是IPO当中主要的买方力量。截至去年年末，公私募资管产品持有A股市值10.17万亿元，占A股流通市值的15.3%，这个比例近五年提高了4.9个百分点。

中投公司副总经理兼副首席投资官祁斌：中国资本走向世界是中国对外开放非常重要的组成部分

中投公司副总经理兼副首席投资官祁斌介绍，中投公司的主要工作是对外投资，中国资本走向世界是中国对外开放非常重要的组成部分。中投公司与世界各国主权财富基金不同，有一个独特的优势，就是背后有一个正在快速崛起的母国经济。“我们有14亿人口的巨大消费市场，世界最完备之一的工业体系，将服务于中国人民的美好生活，服务中国经济的高质量发展，促进中国与世界共赢，融入我们对外投资的活动当中去，完全有可能走出一条有中国特色的主权财富基金发展之路。”他说。

祁斌介绍，截至去年四季度，中美基金按照去年四季度末的估值，过去五年当中的年化收益率是24%，用实际行动证明了世界第一大经济体、第二大经济体之间是可以实现共赢的。除了中美基金以外，其他几只双边基金在国际国内两个市场的双轮驱动下，也取得了非常优异的成绩。

“目前我们正在复制大新型双边基金的模式，重点推动促进中国与东盟、中东、‘一带一路’产业国家的合作，未来中投公司将继续以开放包容的姿态，与全球各国合作伙伴及国内产业界、金融界同事一起，为推动全球经济高质量可持续发展贡献中投力量。”他说。

高盛集团亚太区总裁、全球管理委员会委员Kevin SNEADER：现在需要更多的主题投资

高盛集团亚太区总裁、全球管理委员会委员Kevin SNEADER表示，过去的十年直到2021年全球资管行业发展得很好，从资产管理规模来看增长非常强劲，北美大概每年增长14%，欧洲超过10%，亚洲超过14%，中国的数字甚至更高，但在2022年这种趋势开始改变。

“我们正面临着变革的时代，在这样的时代需要进行重置，资管行业面临的是一个拐点。”他说，来自五个方面的力量正在形成现在结构性的变化，这五个力量分别是去全球化、数字化、不确定性、去碳化和人口老龄化。

传统对于资产定性的门类界限已经开始模糊，他表示，我们现在需要更多的主题投资，而不是资产分类进行投资，投资机构需要满足客户和投资人的需求，给他们带来想要的汇报。

路博迈集团总裁Joseph AMATO：资本最终会流向最高回报的地方

讲到全球资产管理现在的趋势，路博迈集团总裁Joseph AMATO认为主要是两个方面，一方面是ESG投资，另一方面是另类投资。“越来越多的个人投资者可以投资另类资产，过去十年里面，替代资产、另类资产、私募资产增长得非常快。美国的个人投资者只有1%—4%的份额投在另类资产里，但是大机构投入在20%以上。个人投资者没办法投资重要的私募，而且他们也不能充分了解流动性的特点、定价，以及如何进行评估，所以我们创造出混合型的投资工具。”他说。

Joseph AMATO表示，现在经济发展有所放缓，面临着一些挑战，比如房地产市场的问题，但是这些都是很正常的挑战，很多经济体碰到过房地产的挑战和问题，最重要的催化剂就是改变经济的增长前景。“中国和美国之间的经济联系很深，这会克服我们短期所面临的挑战和困难，资本最终会流向最高回报的地方，中国会在全球经济当中扮演着至关重要的作用。”Joseph AMATO说。

美银美林亚太区副主席王文琦：资管机构呈现出三方面趋势

从服务资管机构的角度来看行业，美银美林亚太区副主席王文琦表示，从2008年金融危机以来，全球经济复苏稳步前行，受全球宽松的货币政策、低利率环境、科技进步以及亚洲经济崛起的推动，资管行业在过去12年间一直蓬勃发展，全球资产管理规模从2010年的50万亿美元翻了一倍，到现在将近100万亿美元。同时，资管市场的总收入从2004年的800亿美元增加到2021年的2000亿美元，当中增加收入绝大部分来自于市场表现，尤其是股权、股市的表现是主要的推动力，这个推动力占新增收入的90%，剩下的10%新增的收入其实来自于管理费。

对全球资管机构做一个大致的剖析，她介绍，全球资产管理规模将近100万亿美元，管理的资产类有股票、固定收益和另类资产。另类资产其实占到全球AUM规模的20%左右，另类资产包括的内容非常丰富，有私募基金、对冲基金、地产、基建、私募债等。

“由于去年下半年开始受欧美通胀、美联储大幅加息和疫情冲击的多重因素的影响，股债双杀，主要的资产收益率明显下跌。全球资管规模出现了自2005年以来第二大的跌幅，同时资管市场的收入也跌了将近11%。”她说，面对这些挑战，资管机构在积极部署，调整策略，主要呈现出三方面趋势：

一是私人财富将在资管机构未来的部署当中会起到举足轻重的作用。从财富来源的角度，私人财富其实占到全球财富总额的50%，另外的50%是由机构拥有，目前私人财富仅将很小一部分交由资管机构去管理，私人财富必将成为资管机构今后追逐新增资金的主要来源。二是另类资产的重要性将凸显，全球资管机构整体资产组合目前大部分的配置还是在股票、债券这种传统投资领域，另类资本尤其是私募投资其实配置比例非常小。当下利率上升，宏观经济非常不确定，股市跟债市价值同时下降的环境下，另类资产应该受到更多的关注和重视。三是ESG，越来越多的资管机构专门成立了专业的ESG团队，也将ESG作为投资标的进行筛选的主要要素之一。

弘毅投资董事长赵令欢：资管行业将从单极向多极、从单边向多边的趋势发展

弘毅投资董事长赵令欢认为资管行业一个最重要的趋势，同时也是一个很重要的机会是资管行业将从单极向多极、从单边向多边的趋势发展。市场结构和系统的重构会用很长时间，面临很大不确定性。

中短期可以看到的两个机会：一是上海作为全球很发达的金融中心，在资管中心继续建设这方面可以更多地服务于中国的个人和金融机构，服务于他们日益增长的全球资产配置的需求。第二，上海作为一个中心，还可以服务于越来越多的中国想做成跨国公司的企业。特别是中国现在有全球很多特别先进的生产制造商，包括电动汽车、电池、光伏。中国作为汇聚最多金融人才、全球金融机构，又有最好的基础设施的地方，可以考虑为这些中国企业做配资，做金融服务，帮助他们“走出去”。

清科集团董事长倪正东：中国股权投资有巨大发展空间

从中国股权投资市场目前的现状和趋势来看，清科集团董事长倪正东表示，经过30年的发展，中国已经成为全球第二大股权投资市场。国资、外资、民营资本、社保、银行、理财、保险机构都逐渐入场，从外资主导，变成了国内本土机构快速成长，并成为主流，人民币基金占比上升到八九成。

他介绍，2022年，股权投资吸引了2.2万亿，目前的资金来源主要是政府引导基金，国资占到70%，美元从以前的80%—90%，现在比例降到占市场的20%不到。但美元基金还是这个市场长期的，非常重要的组成部分，也是中国的股权投资，特别是支持创业重要的资金来源之一。最近这三年疫情前后，国内国际宏观形势发生了特别大的变化，中国的经济从高速发展到高质量发展，全球的不确定性增加，整个投资行业由最早2000年前后的两头在外，募资和退出都在境外，两头在外加两头在内。

“过去20多年，股权投资累计支持了9万多家公司，投了超过9万亿的资金，为中国中小企业，为科技企业直接融资提供了重要的保障。”他说，中国的股权投资还是有巨大的发展空间，但行业需要中央和各地政府积极的支持和鼓励，特别是资金来源，需要长期稳定的资金。