鹏华基金邓明明：后续债市或将震荡 权益资产具备配置价值

今年以来债券基金赚足了市场的目光，不过近期却迎来了短暂调整。后续债市走势如何？管理机构如何控制净值回撤和风险？近日，鹏华基金基本面投资专家邓明明带来“当前宏观经济分析与债券市场展望”的专业分享。邓明明表示，债市年末前大概率维持震荡走势，未来一个季度股市再次出现大幅下行的风险概率较低，权益资产有一定配置价值。

谈及当前宏观环境，邓明明分析，从当前看到年末，债市大概率维持震荡走势，其中票息收益最为确定，会积极参与到波动的博弈之中。

今年债市存在较强的轮动效应，一季度和三季度信用债表现较好，二季度利率债表现不错。展望信用债和利率债的风险和性价比，邓明明认为，按照整体宏观环境和债市判断，未来债市可能呈现震荡市，信用债的性价比稍微高于利率债，核心原因在于整个票息收益更具一定优势，但不同时间维度、市场环境下，要做出不同的评判。

针对可转债市场，邓明明表示，目前宏观流动性相对充裕，经济呈现相对平稳状态，未来一个季度股市再次出现大幅下行的风险概率相对较低，权益资产有一定的配置价值，但可转债市场面临估值偏贵的环境，或将妨碍整体表现。

邓明明具有9年证券从业经验，超6年投资经验，目前担任鹏华债券投资一部基金经理。在多年投资实战中，邓明明总结出了自己的管理心得。首先，做好风险管理，包括信用风险、市场风险和流动性风险，只有先把风险控制好，不让投资者亏钱，才能更好地为投资者赚钱。其次，抓住趋势性机会和跌出来的机会，在上涨趋势中找最好的品种，快速建立足够多的仓位并持有较长时间，在市场恐慌、价格大幅偏离合理定价时则逆势买入，在此过程中做好风险控制，设置好止盈止损点，以做交易的心态来操作。第三，实际操作中灵活调整组合仓位和结构以适应市场，这样才能获得相对不错的收益。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）