硅谷银行事件引发美国银行股大跌 避险需求提振贵金属

本报记者 谭志娟 北京报道

近日美国硅谷银行破产事件引发全球市场的关注。《中国经营报》记者注意到，3月13日，尽管美国监管机构采取了行动，但市场对硅谷银行倒闭所带来的影响的担忧仍然存在，也引发了美国银行股的集体大跌。截至13日收盘，道指收跌90.50点，跌幅为0.28%，报31819.14点，为连续第五个交易日下跌；纳指涨49.96点，涨幅为0.45%，报11188.84点；标普500指数跌5.83点，跌幅为0.15%，报3855.76点。受硅谷银行破产影响，衡量市场恐慌程度的芝加哥期权交易所（CBOE）的VIX恐慌指数上涨21%，一度涨超30，为2022年10月以来新高。

就此，上海偏锋投资投资总监段小乐在接受记者采访时分析说，“硅谷银行事件短期导致全球金融市场避险情绪升温、风险资产价格受到打压。从市场表现来看，美债收益率大幅下降，美股恐慌指数上升，黄金、日元等避险资产价格上涨，美股、工业品等风险资产价格出现下跌。”

这从数据可见：3月13日，避险资产大涨，日元涨超2%至一个月高位；同时，黄金和白银价格也出现大涨，现货金跳涨2.4%，至每盎司1921.06美元，为2月初以来最高，白银上涨6.3%至每盎司21.81美元。

对于美国硅谷银行倒闭的现象，段小乐分析说，“美联储本轮的快速加息导致的长短端债券收益率倒挂持续时间较长，以及倒挂幅度超预期是引发硅谷银行倒闭的导火索。硅谷银行的资产端较为依赖长期债券收益率，而负债端受短端利率影响较大，这两个收益率倒挂引发的资产负债错配导致银行经营出现亏损。随后，硅谷银行的公告、提前奖金发放等行为直接导致储户竞相提款，从而引发了银行挤兑，最终导致硅谷银行倒闭。”

长城证券也称，美联储加息导致硅谷银行持有的大量长期债券出现严重亏损。硅谷银行持有的长期债券投资占总资产的43%，在美国前20 大银行中比例最高。美联储加息后，债券价格下跌导致硅谷银行严重亏损，储户和投资者出现挤兑行为，最终导致破产。

记者还注意到，当前市场出现了对加息押注的重新定价，对暂停加息或小幅加息的预期上升。

掉期交易显示，美联储在当前基础上再加息25个基点的概率不到50%，即市场相信该行下周不加息的可能性要高于加息25个基点。此外，互换合约还显示市场预计美联储政策利率5月见顶，其后至年底将降息75个基点。隔夜指数互换(OIS)最新定价显示，美联储政策利率将在5月会议达到4.83%左右的峰值，与当前水平相比，意味着美联储还有约25个基点的加息空间，之后到12月会议，则会有大约3次每次25个基点的降息。在业界看来，这可能是近几个月来美联储预期利率路径的最突然、最巨大的变化。高盛预计，美联储在下周的利率会议上会暂停加息，但5月、6月和7月都会加息，最终将利率推高至5.25%至5.5%。高盛前首席执行官Lloyd Blankfein公开表示，市场焦虑情绪和波动性很高，但美联储可能暂停加息是强有力的利好因素。不过，段小乐也告诉记者，“美联储进一步加息的概率大幅下降，但年内转向降息的概率不高。”据段小乐分析，“从本质来看，债券收益率的利差倒挂是本轮银行挤兑的导火索。要从本质上解决银行挤兑问题，需要缓解债券收益率的长短利差倒挂问题。目前来看，暂停加息甚至转向降息确实能够缓解该问题，但高企的通胀又形成约束。因此美联储暂停加息的概率较高，但是否转向降息还需观察。”

（编辑：孟庆伟 校对：翟军）