欧美银行业风暴下“危中寻机”：以中国为首的新兴市场将脱颖而出？

财联社3月20日讯（编辑 潇湘）近来，欧美银行业的动荡使全球资本市场陷入了困境，同时也引发了对欧美经济可能面临全面衰退的担忧。不过，这些不利的全球基本面大环境，似乎并没有影响到业内那些新兴市场多头们坚定不移的信念……

在富兰克林邓普顿、摩根士丹利和道富银行等拥有丰富从业经验的基金经理看来，主要发达市场经历的动荡反而凸显出了发展中国家相对更为光明的前景。

他们表示，鉴于新兴市场对企业和政府资产采取更强有力的风险控制措施，料将使得当地多头获得更高的回报，而发展中国家的政策制定者在抗击通胀方面也比欧美同行具有优势。

欧美银行业动荡未必是祸？

富兰克林邓普顿新兴市场股票团队总监Chetan Sehgal表示，"我们正在加大投资力度。对我们来说，新兴市场中任何时候都充满机会。

这些看好新兴市场的人士指出，最近新兴市场出现的一些抛售，是由其他地区风险偏好情绪的转变引发的。银行业动荡引发了市场对那些全球最有影响力央行未来的加息力度重新进行定价，债券交易员目前正在聚焦美联储今年晚些时候降息的可能性。

在瑞银同意在瑞士政府斡旋下收购瑞信之后，美联储放弃加息的理由在上周末进一步增强。包括美联储、欧洲央行和日本央行在内的六大央行周日还发布了一份联合声明，表示将通过常设美元流动性互换协议增加流动性供给。

Brandywine Global Investment Management基金经理Jack McIntyre表示，尽管美国经济明显放缓必然会影响全球经济，但一旦尘埃落定，主要央行收紧力度的减弱和美元疲软，可能有助于发展中国家资产的反弹。

“这(银行业危机)本质上并非来自新兴市场的压力，人们眼下可能会出售任何看到的风险资产，但如果你稍微把时间线延长点，这可能是一个净利好，因为这让全球央行们不必再那么紧缩了。”

经济增长是关键

无论如何，经济增速仍然是当前博弈的关键，预计今年发展中国家仍将以比发达国家更快的速度实现经济扩张，从而改善盈利前景。

“我们仍看好新兴市场股票交易，该交易在机构投资组合中的权重非常低。而他们已开始看到更好的盈利前景，并受到需求好转和投资组合回归正常的愿景的推动。”道富银行高级多资产策略师Daniel Gerard表示。该公司管理着约3.5万亿美元资产。

他表示，中国股票是今年全球金融市场“为数不多的好题材之一”。

上周五中国央行宣布，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次降准为全面降准，预计将向银行体系释放中长期流动性约5500亿元，每年降低银行资金成本约70亿元，这将有助于引导金融机构进一步加大对实体经济的支持力度、降低融资成本。

期权交易员目前还押注，新兴市场市场面临的动荡程度将低于发达市场。

芝加哥期权交易所(CBOE)新兴市场波动率指数在过去6个交易日一直低于美股的恐慌指数VIX。

更具吸引力的估值

瑞银全球财富管理还表示，发达市场的银行业风险，尚未影响新兴市场的长期扩张，新兴市场的估值仍比主要发达国家更具吸引力。

该公司欧洲中东非洲(EMEA)投资主管Themis Themistocleous表示，“我在关注最近的事态发展时认为，这根本不会改变我们之前看好新兴市场的观点。新兴市场的增长动力要强劲得多，”

他补充称，瑞银看好新兴市场股票和美元债，同时减持美国股票，对全球股市则持中性看法。

摩根士丹利投资管理公司副首席投资官兼新兴市场宏观经济研究主管Jitania Kandhari对此表示赞同。

“目前，金融体系中的过度行为存在于发达市场，这些国家多年来利率很低，但却过度借贷。新兴市场的债务比率实际上更好。”Kandhari称。

今年早些时候，他曾预测未来十年新兴市场的表现将优于发达市场。

本文源自财联社 潇湘