债市早报：资金面依旧宽松，银行间主要利率债收益率窄幅波动

金融界3月29日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时债市信息。

【内容摘要】3月28日，资金面依旧宽松，隔夜回购加权利率稍有反弹，七天回购利率短暂冲高后再度回落；银行间主要利率债窄幅波动，收益率普遍小幅上行；“19禹洲01”调整回售行权时间议案获通过，融创中国公布境外债务重组方案，复星国际就67亿出售四家公司股权事项与买方签订补充协议；转债市场指数下跌，转债个券多数下跌；海外方面，各期限美债收益率普遍继续上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【易会满：推动北交所高质量扩容，尽快形成规模效应】证监会主席易会满3月27日在金融工作座谈会上指出，当前，证监会系统正深入学习贯彻党的二十大精神，围绕“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的总目标，坚定不移走好中国特色资本市场发展之路，加快推进资本市场理论创新、制度创新和实践创新。他表示，下一步，证监会将一如既往服务好、支持好首都经济社会发展。把办好北交所作为一件大事来抓，围绕“打造服务创新型中小企业主阵地”这个定位，坚持突出特色、错位发展，不断完善市场产品体系，促进投融资两端动态平衡，推动北交所高质量扩容，尽快形成规模效应。

【商务部：今年将举办“消费提振年”、“投资中国年”系列活动】3月26日，商务部部长王文涛出席中国发展高层论坛2023年年会第三单元“推进经济复苏的全球合作”并发表演讲。王文涛表示，中国坚持对外开放基本国策，始终是全球开放合作的坚定支持者推动者。我们将坚持走开放之路，以高水平开放推动高质量发展，与世界合作共赢，共享发展机遇。今年，商务部将举办“消费提振年”、“投资中国年”系列活动，着力促进消费升级和潜力释放，为投资对接搭建更多更好的平台，让生机勃勃的中国大市场，为各国企业提供发展大机遇。

【市场监督管理总局发布《关于进一步加强中央企业质量和标准化工作的指导意见》】3月28日，市场监督管理总局发布《关于进一步加强中央企业质量和标准化工作的指导意见》，要求提高质量技术创新能力。中央企业要加大质量创新投入，强化质量领域技术、管理、制度创新，加强质量领域基础性、原创性研究，突破一批质量关键共性技术、前沿引领技术和重大颠覆性技术，引领全产业链质量水平提升。推动云计算、大数据、物联网、移动互联网、人工智能等新一代信息技术与质量管理深度融合，大幅提升质量策划、质量控制、质量保证、质量改进等质量管理全过程信息化、数字化、智能化水平，加速质量管理数字化应用场景创新。《意见》明确，鼓励中央企业参与统一的绿色产品标准、认证、标识体系建设，牵头制定推广新能源、可再生能源、化石能源清洁高效利用、碳捕集利用和封存等领域标准，促进低碳零碳负碳关键核心技术研发攻关和创新应用。

【《推动川南渝西地区融合发展总体方案》印发】日前，四川省人民政府、重庆市人民政府印发《推动川南渝西地区融合发展总体方案》。其中提出，到2025年，川南渝西地区融合发展机制基本形成，融合发展水平明显提高，综合经济实力大幅提升，地区生产总值达到2万亿元左右，引领带动双城经济圈南翼跨越发展作用不断凸显，成为成渝地区高质量发展的重要增长极。产业竞争力显著增强。产业分工更加合理、协作更加高效，形成食品饮料、汽摩、电子信息、装备制造、先进材料等优势产业集群，初步建成具有全国影响力的先进制造业基地。创新发展能力进一步提升，产业链价值链向中高端迈进取得重要突破。到2025年，规模以上工业增加值年均增长10％以上。

（二）国际要闻

【美国监管部门或考虑加强银行业资本与流动性监管要求】3月28日，美国监管机构在参议院银行委员会就硅谷银行事件举行的听证会上释放了重磅信号。美联储、财政部和联邦存款保险公司（FDIC）的高官都暗示，银行业监管规定会有改变，更严格的资本和流动性新规将至。美联储负责金融监管的副主席巴尔称，他预计，资产超过1000亿美元的银行将“需要强化资本和流动性的标准”。FDIC主席格伦伯格称，硅谷银行和Signature Bank这两家银行倒闭表明，“拥有1000亿美元或更多资产的银行可能影响金融业稳定。对这些机构的审慎监管值得增加关注，尤其是在资本、流动性和利率风险方面。”巴尔和格伦伯格在证词中提到了一些改进监管的做法，包括：美联储将通过多种假设情景提升银行压力测试，以此发现各种传染渠道、对未被指定为具有全球系统重要性的大银行提出“长期债务要求”、强化流动性规定等。FDIC呼吁，“认真关注”资产超过1000 亿美元的银行证券投资组合的资本要求。

【世界银行预计未来10年全球经济平均增速将大幅放缓】3月28日，世界银行在发布的最新报告中称，几乎所有推动经济增长的力量都在逐步减弱，而今，银行危机的蔓延可能会使经济增速进一步放缓，预计未来10年全球经济平均增速为2.2％，远低于2010年4.5％的峰值，创30年来最低增速。报告解释称：2020年后的10年间，投资和生产率增速正在放缓，全球劳动力正逐步老龄化，劳动力扩张速度更慢。现在全球贸易增速相较于21世纪初慢得多。在过去的三年里，全球经济受到了多种不利因素的影响，许多国家实施刺激经济的措施导致了全球通胀率的上升，进而引发了40年来最大幅度的货币政策紧缩。银行危机的恶化可能会加剧增长制约，全球经济可能将步入“失去的十年”。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格微幅收涨，NYMEX天然气价格跌逾5％】3月28日，WTI 5月原油期货收涨0.39美元，涨幅0.53％，报73.20美元/桶；布伦特5月原油期货收涨0.53美元，涨幅0.68％，报78.65美元/桶；NYMEX 5月天然气期货收跌2.78％，报收2.030美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

3月28日，央行公告称，为维护季末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了2780亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有1820亿元逆回购到期，因此单日净投放960亿元。

（二）资金利率

3月28日，资金面依旧宽松，隔夜回购加权利率稍有反弹，七天回购利率短暂冲高后再度回落：当日DR001上行6.96bps至1.0788％，DR007下行6.28bps至1.9933％，其他期限利率涨跌互现。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

3月28日，银行间主要利率债窄幅波动，收益率普遍小幅上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220025收益率上行0.10bp至2.8760％；10年期国开债活跃券220220收益率上行0.30bp至3.0475％。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1.二级市场成交异动：

3月28日，9只地产债成交价格偏离幅度超10％。其中，“21旭辉03”跌超11％，“20旭辉01”跌超17％，“22旭辉集团MTN001”跌超30％；“21融信03”涨12％，“20旭辉01”涨超16％，“20阳城03”涨超98％，“20阳城04”涨超100％，“H1龙控01”涨超195％，“21中南01”涨超227％。

3月28日，城投债成交价格整体稳定，4只债券成交价格偏离幅度超10％。其中，“18滨江投资债”跌超25％，“19蓉建发棚改项目NPB”“17淮安水利债”跌超33％，“18临沂振东债01”跌超40％。

2.信用债事件：

禹洲地产：公司公告称，“19禹洲01”调整回售行权时间议案获通过，并拟于4月3日付息。

大发地产：公司公告称，接获通海证券提交的清盘呈请。

华润万象生活：公司公告称，终止收购诸暨祥生全部股权及浙江祥生2％股权。

江夏城投：据兴业银行公告，“21江夏城投MTN001”持有人会议审议通过《关于按101.6元净价提前兑付“21江夏城投MTN001”的议案》。

娄底城发集团：公司公告称，拟于4月10日提前兑付“21娄底城发MTN001”本息。

新疆交投：据中信建投公告，“新交投03”2023年第一次债券持有人会议通过提前兑付本期债券议案。

湖南金阳新城建设：公司公告称，“22金阳新城MTN003”持有人会议未生效。

兴蓉环境：据建设银行公告，“18兴蓉环境MTN001”提前兑付议案获通过。

融创中国：针对90.48亿美元的境外债务重组，已与境外债权人小组订立重组支持协议，拟就境外重组方案向现有债务持有人寻求更广泛的支持。

复星国际：就67亿出售四家公司股权事项与买方签订补充协议；复星工发同意出售，且建龙重工同意购买天津建龙25.7033％的股权、建龙控股26.6667％的股权、北方建龙26.6667％的股权；复星国际同意出售，且Camdragon Investment同意购买简舟控股26.6667％的股权。出售事项合共代价为人民币67亿元，划分为两阶段完成收款和股权转让。

泛海控股：公司及控股子公司连续十二个月内累计诉讼、仲裁涉案金额合计5.91亿元。

娄底城发集团：10亿中期票据"21娄底城发MTN001"将于2023年4月10日进行提前兑付，利率5.80％。

宁海宁东新城开投：无偿划转子公司股权至宁波南滨集团。

海淀国资：“18海淀国资MTN003”、“21海淀国资MTN001”持有人会议审议拟同意发行人无偿划转相关股权及债权议案。

（三）可转债

1.权益及转债指数

【A股三大股指集体走弱】3月28日，权益市场主要指数开盘后走势分化，尾盘集体走弱，上证指数小幅高开后横盘震荡，尾盘明显走弱，收跌0.19％，深证成指、创业板指小幅低开后低位震荡整理，尾盘跌幅扩大，分别下跌0.72％和1.20％；两市成交额维持万亿规模。当日申万一级行业指数多数下跌，其中电子下跌2.80％，国防军工、计算机、传媒、有色金属等7个行业跌逾1％；当日仅8个行业上涨，其中石油石化上涨3.72％，大幅领先市场，美容护理、食品饮料亦涨超1％。

【转债市场指数缩量下跌】3月28日，转债市场主要指数小幅高开后迅速探底，虽然盘中出现小幅反弹，但主要指数在午后再度走弱，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.23％、0.23％、0.24％。当日转债市场成交额546.37亿元，较前一交易日减少68.66亿元。当日，转债市场多数个券下跌，477只个券中有177只上涨，357只下跌，3只持平。个券表现上，新上市浙矿转债上市首日上涨57.3％，实现新上市转债首日最大涨幅，存量个券中博汇转债、科伦转债、花王转债涨超3％，一品转债、爱玛转债、山石转债涨超2％，其余个券涨幅不大；而近日新上市的测绘转债、立高转债经过此前大幅上涨后出现明显回调，分别下跌5.09％和4.48％，润建转债、惠城转债、法本转债等7只个券跌逾3％，跌幅较为明显。

数据来源：Wind，东方金诚

2.转债跟踪

本周，能辉转债拟于3月31日开启申购。

3月28日，百洋医药、蓝晓科技发行可转债申请获证监会同意注册批复，豪鹏科技拟发行可转债不超过11亿元。

3月28日，博杰转债公告不下修转股价格，同时在未来6个月内（即2023年3月29日至2023年9月28日），如再次触发转股价格下修条件，亦不提出向下修正方案；台21转债公告不下修转股价格，同时在未来6个月内（即2023年3月29日至2023年9月28日），如再次触发可转债转股价格向下修正条件，亦不提出向下修正方案；中陆转债预计触发转股价格修正条件。

3月28日，朗新转债拟于2023年4月21日提前赎回，万兴转债公告可能满足赎回条件。

（四）海外债市

1.美债市场：

3月28日，各期限美债收益率普遍继续上行。其中，2年期美债收益率上行8bp至4.02％，10年期美债收益率上行2bp至3.53％。

数据来源：iFinD，东方金诚

3月28日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大6bp至47bp；5/30年期美债收益率利差收窄4bp至14bp。

3月28日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行7bp至2.31％。

2.欧债市场：

3月28日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行7bp至2.29％；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行5bp、8bp、7bp和8bp。

数据来源：英为财经，东方金诚

中资美元债每日价格变动（截至3月28日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

本文源自金融界