华能水电584亿投资加码水电布局 年发电量超千亿千瓦时成西电东送主力

投资约584亿元建设，华能水电（600025.SH）重磅加码水电。

5月30日晚间，华能水电发布投资建设公告，公司拟投资建设西藏地区水电站项目，项目总投资583.81亿元。

本次投资建设，对华能水电的水电布局而言较为重要，公司称，是建设澜沧江西藏段清洁能源基地的重要枢纽，将进一步扩大公司装机容量和产能，对公司发展具有重要积极影响。

地处中国云南的华能水电，是中国西电东送的中坚力量。2022年，公司发电量超过千亿千瓦时。

值得一提的是，今年5月，华能水电披露，拟收购控股股东旗下资产总额187.50亿元资产，解决同业竞争问题。

华能水电的经营业绩稳步增长。2022年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为68.01亿元，同比增长16.51%，延续了2021年快速增长势头。

近年来，华能水电不断优化债务结构，资产负债率持续下降。2022年底，公司资产负债率为57.15%，实现连续6个年度下降。

澜沧江上再“开垦”

深度聚焦澜沧江的华能水电再发力。

今年5月30日，华能水电召开董事会会议，审议通过了《关于在西藏地区投资建设水电站项目的议案》。该项目投资尚需提交股东大会审议。

公告显示，上述议案的主要内容就是华能水电拟在西藏地区投资建设水电站项目，项目装机容量260万千瓦，多年平均发电量112.81亿千瓦时。

根据规划，项目工程总工期132个月（不含筹建期），按2022年三季度价格水平计算，工程总投资583.81亿元。

公告称，项目已于今年4月获得国家发展和改革委员会核准批复。目前，项目技术可行，各项条件已基本落实，项目风险可控，已具备项目投资及开工建设条件。

备受关注的是，高达583.81亿元的投资，资金从哪里来。由于项目总工期长达12年，资金会分期分批投入。公司的计划是，项目建设资金由资本金和负债融资两部分组成，资本金占工程总投资的30%，由公司所属全资子公司华能澜沧江上游水电有限公司根据项目年度投资计划投入。其余为负债融资，由公司以项目融资方式从国内政策性银行和商业银行贷款等方式融资。

华能水电在公告中表示，项目建设是公司全面贯彻国家能源安全新战略、构建清洁低碳安全高效能源体系的重要举措，是落实能源供给侧结构性改革要求的重要途径，对促进西藏地区经济社会发展具有重要积极作用。项目建成后，将提供长期稳定、清洁可再生的电力能源，有助于保障我国能源供应安全，增加清洁能源比重，降低化石能源消费，对促进节能减排和加快我国能源结构低碳转型具有重要意义。

华能水电表示，项目投资对西藏地区经济发展具有积极促进作用。将资源优势转化为经济优势，优化当地经济结构并增加地方财政收入。公司预计，项目建成运营后，平均每年可向地方财政贡献税费超过10亿元，项目建设将通过多种途径拉动西藏地区就业增长，带动周边地区科教文卫事业的发展，有利于改善当地基础设施条件，促进产业结构调整，提高地区人民生活水平和巩固脱贫攻坚成果。

对于华能水电自身而言，上述项目也具有重要意义。公司称，项目投资是公司建设澜沧江西藏段清洁能源基地的重要枢纽，在发挥澜沧江流域梯级联合调度优势，提升梯级水能利用率及综合发电效益方面作用显著，后续配合澜沧江上游西藏段清洁能源基地其他电源外送，有利于扩大公司装机容量和产能，提升公司市场核心竞争力。

多年来，华能水电背靠澜沧江“开垦”，进行水电站开发和运营。有消息称，华能水电在澜沧江流域共建了18座水电站。

2022年，华能水电发电量超过千亿千瓦时。

风光水协同发展

水电站依澜沧江而建，华能水电不断开发澜沧江资源。

公开资料显示，华能水电成立于1999年，是华能集团旗下唯一的水电板块平台，2017年12月15日在上海证券交易所挂牌上市。

在官网中，华能水电称，其是培育云南水电支柱产业和实施“西电东送”“云电外送”的核心企业和龙头企业、“藏电外送”的主要参与者。公司总装机2821.98万千瓦，其中水电装机2296.48万千瓦、火电装机360万千瓦、新能源装机165.5万千瓦，年发电量超千亿千瓦时。

2022年，华能水电曾提出在澜沧江云南段和西藏段规划建设“双千万千瓦”清洁能源基地，除了水电，还布局风电、光伏新能源等。

据报道，华能水电的规划为，澜沧江上游西藏段，计划投资2185.38亿元，开发澜沧江上游20GW水电+光伏项目，其中，光伏规模约为10GW，投资额为394亿元，水电规模为9.756GW，投资额度为1791.38亿元。澜沧江云南段，涉及澜沧江流域及周边共八个地州30多个县市，新能源资源丰富，“十四五”预计开发15GW新能源项目，目前，部分项目已经开工。

2022年年度报告显示，当年，水电建设全面提速，托巴水电站完成上下游围堰填筑及主厂房开挖，启动大坝及厂房混凝土浇筑。新能源开发阔步向前，新能源运营装机规模达61.5万千瓦。积极打造云南澜沧江流域水风光多能互补基地。充分利用上市公司平台优势，推动新能源与绿色产业高度融合发展。新能源发展形成了“储备一批、建设一批、投产一批”的良好局面。

此外，今年5月10日，华能水电披露，公司拟向控股股东收购四川能源开发公司100%股权，标的公司不只是水电业务，还布局天然气发电，并且探索发展绿氢产业。

综上，收购、投资建设并举，华能水电不再只有水电，还布局有光伏、风电、氢产业等新兴能源产业，实现了风光水等能源协同发展。

近年来，华能水电的经营业绩稳步增长。2021年、2022年，公司实现营业收入202.02亿元、211.42亿元，同比增长4.93%、4.65%，对应的净利润为58.38亿元、68.01亿元，同比增长20.75%、16.51%。今年一季度，公司实现的净利润为8.03亿元，同比增长8.25%。

资产负债率不断下降，也是华能水电的突出特征。2016年底，公司资产负债率为78.23%，历经6年下降，2022年底为57.15%，累计下降了21.08个百分点。

财务费用方面，2019年为44.22亿元，2020年至2022年分别为38.66亿元、33.75亿元、29.39亿元，连续三年下降。