大为股份多元化欠佳三年扣非仅2377万 总资产8亿撬动220亿新能源项目前途未卜

推进产业多元化，大为股份（002213.SZ）如同在走钢丝。

6月7日晚间，大为股份公告，近日，公司全资子公司桂阳大为新材料有限公司（以下简称“桂阳大为新材料”）与相关方签署项目入园合同，公司将在湖南桂阳高新区建设年产4万吨碳酸锂冶炼加工项目，项目总投资25亿元。

25亿元投资，对于大为股份而言较为吃力。截至2022年底，公司总资产不过8.04亿元，25亿元的投资资金从何而来？公司并未详细披露。

实际上，25亿元只是大为股份项目计划投资总额的十分之一左右，公司此前宣布的投资总额达220亿元，包括锂矿产资源综合利用及锂电池产业链项目、新能源专用车基地项目。

市场担忧的，依然是大为股份资金来源、项目运营能力等。

新能源、汽车、半导体存储、智能终端，大为股份积极践行产业多元化，但经营业绩表现不佳。2020年至2022年，公司三年的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）合计为0.40亿元，今年一季度，净利润只有81.37万元，同比下降逾60%。

抛220亿投资跻身新能源赛道

近几年，新能源汽车产业蓬勃兴起，新能源汽车产业链成为市场热点，资本争相布局，大为股份也一头扎了进去，试图分一杯羹。

根据公告，2022年12月28日，大为股份召开董事会，审议通过了与桂阳县人民政府签署投资合作协议的议案，公司拟在湖南省郴州市桂阳县建设含锂矿产资源综合利用及锂电池产业链项目、新能源专用车基地项目。

公司称，在桂阳县投资建设上述项目，是助力县域经济发展，实现互利共赢。据披露，拟定项目总投资约220亿元，其中锂矿采选、碳酸锂以及环保、尾渣处理项目投资90亿元；锂电正级材料、锂电池相关生产项目投资120亿元，新能源专用车基地投资10亿元。

公告显示，高达220亿元的投资项目，并不是大为股份“独吞”，而是由公司、公司控股、参股及合作企业联合参与投资建设。其中，矿山开采、选矿、碳酸锂生产项目由大为股份主要负责投资建设，联合体其他企业分别参与，新能源专用车基地项目由大为股份主要负责投资建设，联合体其他企业分别参与。

大为股份在公告中表示，将联合新能源全产业链核心企业共同投资，形成新能源电池从含锂矿产资源采矿、选矿、碳酸锂冶炼、锂电池生产以及尾矿综合处理利用的全产业链项目。锂电池生产按郴州市统筹安排，尽可能优先桂阳。

根据规划，项目具体包括：取得矿权，矿山开采、选矿以及环保、尾渣处理；年产4万吨碳酸锂生产项目（分两期建设）；年处理能力800万吨原矿采选基地与碳酸锂生产项目以及环保、尾渣项目同步分期建设；20GWH锂电池相关生产项目，分两期建设，每期均建设10GWH锂电池生产线。

为了约束上述项目履行，大为股份缴纳了2亿元履约保证金。

对于本次投资，大为股份表示，新能源行业快速发展，对动力电池需求越来越大，面对新能源车以及城市轨道交通的迅猛发展，新能源商用车的快速崛起，公司开启了对传统汽车业务板块的改革。2021年5月，公司参股投资设立了深圳市大为弘德汽车工业有限公司（以下简称“大为弘德”，公司持股10%），尝试涉足新能源专用车领域，合作开展新能源汽车专用车改装及零部件研发、生产与销售业务。2022年11月，大为弘德与井冈山经开区管委会签署了新能源专用车生产项目投资合同，拟在江西省吉安市井冈山经济技术开发区建设新能源专用车生产基地。

上述计划投资220亿元项目，就是大为股份在新能源产业赛道的尝试和布局。

今年6月6日，公司进一步披露，签署了项目入园合同，拟投资25亿元建设年产4万吨碳酸锂冶炼加工项目。

追热点进军新能源产业赛道，大华股份并未获得投资者支持。去年12月28日，公司收盘价为14.88元/股，今年6月6日的收盘价为14.67元/股，6月8日，虽然公司披露了项目进展，但股价下跌了1.57%，收报14.44元/股。

三大主业并进仍仅微利

大力向新能源产业赛道挺进的大为股份盈利能力较低。

大为股份的前身是特尔佳，2000年成立，专注于汽车辅助制动系统产品的研发、设计、生产及销售，随着新能源化在汽车产业的快速发展，公司不断探索产业的延伸，寻求转型。2022年，公司在锂资源领域布局，开启了大为股份郴州锂电新能源产业项目，建设含锂矿产资源综合利用及锂电池产业链项目、新能源专用车基地项目。

公司还积极布局半导体存储和智能终端业务，大为创芯于2011年成立，在半导体存储行业持续投入发展10余年，是一家集研发、设计、销售于一体的存储方案提供商。公司智能终端业务由全资子公司特尔佳信息及其子公司开展，主要聚焦通信设备及配件、计算机及其他电子设备等领域。随着转型的深入，结合大为创芯存储产品的市场需求，特尔佳信息利用其在智能终端领域的客户、渠道等资源积累，在集团内部形成“半导体存储+智能终端”业务。

整体而言，目前，大为股份的产业布局为新能源+汽车、半导体存储+智能终端，目前，锂电新能源尚处于初期阶段，尚未形成收入。

三大业务齐头并进，大为股份并未实现快速发展。2020年至2022年，公司实现的营业收入分别为3.88亿元、8.57亿元、8.38亿元，同比变动106.12%、121.18%、-2.28%；净利润分别为899.37万元、1547.91万元、1597.92万元，同比增长461.92%、72.11%、3.23%；扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）分别为562.95万元、669.51万元、1144.76万元，三年合计仅为2377万元，处于微利状态。

今年一季度，公司实现的营业收入、净利润分别为1.06亿元、81.37万元，同比下降34.02%、60.80%。

备受关注的是财务压力。截至2022年底，大为股份总资产仅为8.04亿元，期末账面货币资金为4.40亿元，长短期债务为0.80亿元。

总资产不过8.04亿元，高达220亿元的投资资金从何而来，其受到质疑并不奇怪。当然，大为股份试图号召产业链上下游企业联合投资，但从公告看，由大为股份负责投资建设，联合企业参与。据此判断，大为股份的投资不会太少。

分析人士称，高达220亿元的项目，作为投资主体，即便考虑到产业链上下游企业参与因素，大为股份预计也需要投资50亿元左右。

盈利能力较低，再融资能力也将受到一定约束，上述投资能否全部顺利推进，存在变数。

此外，新能源产业赛道已有大量资本涌入，大为股份是后来者，无论是资金还是技术，亦或是资源，均不具有明显优势。大为股份豪赌新能源赛道，前途未卜。