维宏股份净利率剧降扣非10年低位徘徊 控股股东五抛减持计划股价累跌近80%

大股东又抛减持计划，是否意味着对维宏股份（300508.SZ）发展前景缺乏信心？

5月15日晚间，维宏股份披露，公司控股股东及其一致行动人拟减持不超过6%股权。

长江商报记者发现，2019年以来，维宏股份的控股股东方面已经实施了四次减持计划。这一次，是其第五次计划减持。

控股股东密集减持的背后，是维宏股份的经营业绩欠佳。2013年至2022年，公司的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）在0.40亿元左右徘徊，一直未能有效突破。

二级市场上，上市之初，维宏股份股价一度冲高至260.13元/股，后复权后，到今年5月16日，股价累计下跌了近80%。

5月17日，针对经营业绩陷入发展瓶颈、大股东频频减持等现象，长江商报记者向维宏股份发去了采访函，截至发稿未收到回复。

控股股东再抛减持计划

维宏股份控股股东披露了新一轮减持计划。

根据最新公告，5月15日，维宏股份收到控股股东郑之开及其一致行动人胡小琴的《关于股份减持计划的告知函》，郑之开计划在公告发布之日起的15个交易日之后的6个月内（2023年6月6日—2023年12月5日）以集中竞价交易方式和大宗交易方式减持公司股份，减持数量不超过649万股（占公司总股本的5.9490%）。胡小琴计划自2023年5月23日—2023年11月22日期间内，以集中竞价交易方式减持公司股份不超过5万股（占公司总股本的0.0458%）。两人合计拟减持的股份数量为654万股，占公司总股本的5.9948%。

目前，郑之开、胡小琴分别持有公司28.90%股权、3.76%股权，合计为32.66%。

如果以维宏股份5月15日收盘价29.52元/股计算，顶格减持，二人将合计套现约1.93亿元。

2016年4月19日，维宏股份通过闯关IPO登陆深交所，2019年4月19日，公司控股股东所持股份开始陆续解除限售。2019年5月16日，解除限售不到一个月，控股股东的减持计划就来了。当时公告称，郑之开、胡小琴及其一致行动人上海玲隆鲸投资管理合伙企业（有限合伙）拟分别减持0.95%、0.06%、0.98%股权。

2019年12月5日，维宏股份披露第一轮减持计划实施结果，郑之开、上海玲隆鲸投资管理合伙企业（有限合伙）合计减持91.81万股，占公司总股本的1.0098%。

2020年9月18日，维宏股份披露控股股东及实控人第二轮减持计划，汤同奎、郑之开均拟减持1.99%股权。此轮减持计划提前终止，其减持了169.86万股股份，占公司总股本的1.8684%。

2021年9月1日，维宏股份控股股东及实控人披露第三轮减持计划，汤同奎计划减持公司股份不超过60万股，占公司总股本的0.66%。到2022年2月16日，减持期限届满，汤同奎顶格减持完成，套现约1980万元。

2022年5月5日，维宏股份控股股东及实控人四轮减持计划来袭，汤同奎拟在未来半年内减持公司不超过270万股股份，占公司总股本的2.9699%。至减持期限届满，汤同奎完成减持168万股，占公司总股本的1.54%。

除了控股股东及实控人频频减持外，维宏股份的多名股东也进行减持。如在今年一季度，前十大股东中的郑晓冬、宋秀龙、牟凤林等均进行了减持。

二级市场上，维宏股份股价调整幅度较大。上市之初，公司股价曾涨至259.97元/股，较发行价涨近12倍。然而，后复权后，今年5月16日，公司股价收报53.21元/股，较上市之初的高点下跌了约79.53%。

深陷发展瓶颈该如何突围

股东、大股东、实控人频频减持，与维宏股份的基本面存在一定关系。

维宏股份成立于2007年6月，2016年4月19日登陆A股市场，主营业务为研发、生产和销售工业运动控制系统。其自称是一家为数控设备整机制造商提供运动控制系统解决方案的高科技企业，已自主研发并进行生产、销售的运动控制系统主要有雕刻雕铣控制系统、切割控制系统、机械手控制系统等，可应用于各类雕刻机、雕铣机、加工中心、水射流切割机、激光切割机、等离子切割机等众多领域。

在2022年年报中，维宏股份表示其具备技术优势，拥有面向复杂曲面曲线的高速高精度运动控制技术，是目前国内少数完整掌握该项核心技术并提供成熟商品化产品的企业之一。公司拥有运动控制技术的核心自主知识产权，可根据市场需求和用户个性需求快速提供灵活多样的产品和服务，满足用户多层次需求，从而具备显著的技术优势。

在研发投入方面，维宏股份逐年增加，2020年为0.63亿元，2021年、2022年分别为0.96亿元、1.09亿元。

然而，维宏股份的经营业绩已经陷入了增长瓶颈，增长乏力。

2013年至2015年，上市之前，维宏股份实现的营业收入分别为1.08亿元、1.41亿元、1.31亿元，对应的净利润为0.45亿元、0.61亿元、0.52亿元。

上市后，2016年至2019年，公司实现的营业收入分别为1.44亿元、1.99亿元、2.29亿元、1.91亿元，同期净利润为0.44亿元、0.81亿元、-0.27亿元、0.66亿元。

2020年至2022年，公司实现的营业收入分别为2.09亿元、4.13亿元、3.88亿元，整体上呈增长趋势。对应的净利润为0.29亿元、0.59亿元、0.51亿元，继续波动。

整体而言，2013年至2022年的10年，公司的净利润最高为2017年的0.81亿元，最低为2018年的亏损0.27亿元。

这10年，维宏股份实现的扣非净利润也是波动不前，2013年为0.43亿元，2014年至2017年分别为0.54亿元、0.50亿元、0.41亿元、0.40亿元，2018年至2022年，扣非净利润分别为0.27亿元、-0.22亿元、0.15亿元、0.49亿元、0.47亿元。

扣非净利润数据显示，10年间，公司主营业务盈利能力一直未能有效突破。

近年来，维宏股份的毛利率、净利率下降明显。曾经，公司毛利率超过70%、净利率接近40%。近几年，毛利率下降至60%以内，净利率低于15%，2022年为12.65%。

维宏股份该如何突围？