货拉拉冲刺港股IPO！

同城货运企业货拉拉，近期再向港交所递交招股书，并更新了财报数据。

此次递表的货拉拉展现出全新的面貌：上市主体名称为“拉拉科技”，还披露了一系列可观的营收成绩。招股书显示，2024年上半年，货拉拉促成的已完成订单超过3.38亿笔，全球交易总额达49.92亿美元，同比增长18.4%，营收达7.09亿美元，同比增长18.2%。

按照2024年上半年闭环货运GTV（总交易额）计算，货拉拉在全球市场占比53.9%，是全球最大的物流交易平台。

事实上，货拉拉的同行满帮集团、快狗打车都早已率先登陆资本市场，快狗打车还有国内“同城货运第一股”的称号。在此背景下，有业内人士认为，货拉拉不得不加快上市步伐以满足未来发展需求。

值得一提的是，相比此前几次交表，近期港股市场的回暖，或将为货拉拉上市创造良好的资本市场环境，从而增加其成功上市的胜算。

“成绩单”可观 全球GTV达49.92亿美元

货拉拉于2013年在香港成立，于2014年进入中国内地及东南亚等市场。招股书披露，截至2024年上半年，货拉拉业务遍布全球11个市场超400个城市，平均月活商户约1520万个，平均月活司机约140万名。根据弗若斯特沙利文的资料，货拉拉是2024年上半年全球平均月活商户最大的物流交易平台。

从业务模式来看，货拉拉主要采用轻资产的业务模式，主要通过网络平台连接货主和司机，实现线上下单、智能订单匹配、自动播单到售后服务的闭环全流程交易。

从业务构成来看，货拉拉的收入来源主要分为货运平台服务业务、多元化物流服务业务和增值服务业务三部分。其中，货运平台服务业务为第一大创收业务，2024年上半年占比为53.7%。

招股书显示，2024年上半年，货拉拉促成的已完成订单超过3.38亿笔，全球交易总额达49.92亿美元。根据弗若斯特沙利文的研究结果，货拉拉是中国乃至全球唯一一家每年产生超过10亿美元闭环货运总交易额的数字货运平台。

值得注意的是，与前几次递表不同，此次货拉拉带来了一份可观的“成绩单”：招股书显示，2021年、2022年、2023年以及截至2024年6月30日，货拉拉营收分别为8.45亿美元、10.36亿美元、13.34亿美元和7.09亿美元，呈现逐年增长态势。

与此同时，同期内的利润分别为-20.86亿美元、-4909万美元、9.73亿美元和1.84亿美元；经调整利润分别为-6.51亿美元、-1210万美元、3.91亿美元和2.13亿美元，成功实现了扭亏为盈。

盈利的背后，一方面是货拉拉的“开源节流”，招股书显示，货拉拉销售及营销支出在2021年至2022年由79.7%降至19.1%，大幅度降低了成本，从2022年至今年上半年占比持续减少。

另一方面，货拉拉在招股书也表示，公司采用混合变现模式，通过司机会员费及佣金结合的方式产生收入，有效地将GTV增长转化为收入增长。而且，这种均衡组合不断提高货拉拉在中国内地的货运平台服务变现率，由2021年的7.6%增至2023年的10.3%。

拓展多元业务 海内外市场“齐步走”

深耕同城货运的基础上，货拉拉还不断拓展多元化业务领域。

招股书显示，货拉拉的业务范围为同城和跨城货运、企业版物流服务、搬家、零担、跑腿、汽车租售及车后市场服务。同时，货拉拉还针对不同类型的客户群体推出了丰富多样的增值服务，如为司机提供合作购车和租车服务等。招股书显示，2024年上半年，货拉拉在中国境内营收中多元化物流服务收入占比达30.5%，较2023年同期增长了4.9个百分点。

除此之外，货拉拉还积极拓展海外市场。招股书提到，截至2024年6月30日，货拉拉的业务遍布全球11个市场超过400个城市，其中海外城市包括泰国、菲律宾、新加坡、印度尼西亚等。

尽管境外业务在货拉拉整体营收中所占比例相对较小，但其呈现出稳健上升的态势。据招股书披露，2021年至2024年上半年，货拉拉境外业务贡献的营收分别达到0.92亿美元、1亿美元、1.17亿美元和0.66亿美元，同期在总营收中的占比分别为10.9%、9.6%、8.8%和9.3%。

有业内人士指出，货拉拉创立之初就已经在东南亚市场有所布局，从市场增量来看，其在全球市场的布局仍有较大增长空间，境外货运市场仍然是一片蓝海。根据弗若斯特沙利文提供的数据，2022年，境外同城公路货运市场规模约为国内同类市场的3倍，同年东南亚及拉美市场累计产生的总交易额达到了1155亿美元。预计从2022年至2027年，这一市场仍将保持4.9%的复合年增长率。

然而，全球公路货运市场的支出总额高达数万亿美元，而行业内的数字平台渗透率却并不理想。2023年，全球只有不到2.1%的公路货运GTV是由数字平台促成的，其中仅有22.9%来自于闭环交易。

基于此，为有效解决资源优化配置问题，实现“人、车、货、路”的精准匹配，货拉拉在招股书中表示，公司开发了先进的定价、匹配及分配算法，优化商户及司机之间的货运匹配与订单完成。此外，还给车辆开发智能交通物联网系统，使平台能够取得路况、司机状态及货物异常情况的实时信息。同时考虑到装卸区、公路限行等因素，公司还不断优化货物运输数字地图。

招股书显示，自2021年至今，货拉拉累计投入研发经费数十亿元人民币。过去三年半期间（即2022年至2024年上半年），货拉拉的研发开支总额分别高达1.97亿美元、1.75亿美元和0.8亿美元。

明星资本加持 市场回暖或提高IPO胜率

货拉拉发展至今离不开资金的支持。

招股书显示，截至目前，货拉拉完成多达11轮融资，总融资金额达26亿美元，这一数字在同行实属罕见。红杉中国、高瓴、顺为资本、博裕资本等知名VC机构，以及腾讯、美团等产业资本均是其背后重要的投资人。

自2023年以来，货拉拉曾三次向港交所递交上市申请，但都因时机不合适而失效。事实上，在今年9月之前，香港股市整体大环境相对疲软。数据显示，2023年香港市场总计有70家公司新上市，比2022年的90家同比减少了22%，总计募资额也比2022年减少58%。

然而，从今年9月中旬开始，港股开始回暖，尤其在国庆A股休市期间，港股的表现堪称亮眼。在此期间，多家此前多次交表的企业，以及谋划港股IPO已久的企业都选择“趁热打铁”，交表、上市。

尽管在之后的几天港股迎来震荡，但相对于此前的低迷情况来说，港股市场趋势向好，而随着内地越来越多新经济企业赴港上市，港股市场也越发有活力，货拉拉选择此时谋求上市，可谓恰逢其时，料能加速通过聆讯、吸引资本的目光。

通过上市，货拉拉可以借助资本市场的力量，加速其业务创新和市场拓展，实现更高质量的发展。同时，上市也将推动货拉拉加强内部管理，提升透明度和规范性，为公司的长远发展奠定坚实的基础。

市场人士认为，对于货拉拉而言，IPO不仅是一次融资机会，更是一次品牌升级和战略转型的契机。尽管货拉拉的IPO之路充满挑战，但也蕴含巨大机遇，市场和投资者都密切关注其每一步动向，期待其交出一份满意的答卷。

责编：岳亚楠

校对：刘星莹