年内港股最大科技IPO，地平线“敲钟”补仓

地平线叩开资本市场大门。10月24日，地平线正式在中国香港交易所主板挂牌上市，募资总额达54亿港元，成为港股今年最大科技IPO。上市首日，地平线开盘价5.12港元，截至当日中午，总市值达557.68亿港元。

自2015年成立以来，地平线便专注智能驾驶技术的研发，并推动智能驾驶在中国乘用车领域的商业化应用。根据地平线官网显示，其产品主要包括车规级产品征程2、征程3、征程5及算法开发工具包——天工开物。灼识咨询发布的数据显示，自2021年起，按解决方案总装机量计算，地平线是首家且每年均为最大的提供前装量产的高级辅助驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）解决方案的中国公司。

据了解，目前地平线软硬一体的解决方案已获得27家OEM（42个OEM品牌）采用，装备于290款车型，其中中国十大OEM均已选择地平线的智驾解决方案。随着合作企业增多，地平线的业绩持续增长。数据显示，2021年—2023年，地平线营收分别为4.67亿元、9.06亿元、15.52亿元，年复合增长率达82.3%；今年上半年营收达9.35亿元，同比增长151.6%。从营收结构来看，地平线的营收增长主要得益于汽车解决方案收入，其中授权及授权服务的收入成为重头。数据显示，今年上半年，地平线授权及授权服务产生营收占据总营收的73.9%，约6.9亿元。

虽然营收持续增长，但持续的高额研发投入也让地平线未能摆脱亏损。招股书显示，去年地平线净亏损67.39亿元。对此，地平线方面表示，主要是由于增强关键核心技术而产生的大额研发开支以及优先股及其他金融负债的公允价值变动。据统计，2021年—2024年上半年，地平线的研发开支分别为11.44亿元、18.8亿元、23.66亿元、14.2亿元，分别占总收入的245%、207.6%、152.5%和151.9%。目前，地平线共有2000多名员工，研发人员占比70%以上。

此前，地平线方面在招股书中提到，将继续大量投入资源开发先进解决方案，实现更高水平的自动驾驶。今年4月，地平线推出新一代车载智能计算方案征程6系列以及Horizon SuperDrive全场景智能驾驶解决方案。

在中国汽车流通协会专家委员会成员颜景辉看来，对于地平线这类企业提升技术储备与提升产品竞争力，是争夺市场份额的关键。此次，地平线在港交所挂牌后，将进一步拓宽融资渠道，同时也有机会获得更多的资本市场资源，帮助其继续拓展市场。

近两年，全球智能驾驶领域的热度不断升高，仅去年全球新乘用车中的智驾渗透率便达65.6%。根据灼识咨询方面预计，到2026年和2030年，中国智能汽车市场渗透率将分别达到81.2%及99.7%。因此，高阶自动驾驶解决方案、芯片技术升级成为汽车市场与资本市场的关注焦点。数据显示，目前我国自动驾驶相关企业超5600家，其中今年前8个月，新增注册相关企业350余家。此外，包括小鹏、蔚来等多家车企也在扩展芯片领域的布局。

市场竞争日趋激烈，谁能更快提升技术与市占率成为关键。但众多企业在推进商业化落地的同时，也需要大量资金进行支撑。据统计，目前有数十家智能驾驶科技企业在排队上市，业务覆盖智能驾驶芯片、自动驾驶方案、激光雷达等多个领域。其中，今年4月小马智行获中国证监会境外上市备案。业内人士认为，目前入局的不仅是相关供应链企业，包括车企也在加码相关技术，市场竞争愈发激烈，资本加持对于相关企业的未来发展更为关键。

记者 刘晓梦