福建茶企闽东红IPO登陆美股，募资700万美元

2024年10月17日，来自福建宁德的中国茶企闽东红成功在美国纳斯达克上市，股票代码为“ORIS”，成为中国茶企第一家在纳斯达克上市的企业。

据悉，闽东红之所以选择赴美上市，主要系因其在2021年3月曾向港交所递交过上市申请，但最终未能如愿。

公开资料显示，闽东红2023年3月22日在美国SEC秘密递表，后于2023年10月13日公开披露招股书。2024年1月25日，中国证监会国际合作部发布关于公司境外发行上市备案通知书，审批同意其发行不超过345万股普通股并在美国纳斯达克证券交易所上市。

截至10月23日，闽东红茶叶(ORIS)每股收报9.39美元，较IPO发行价每股4.00美元涨134.75%，目前市值2亿美元。

近期，美股行情高位盘整，等待大选结果，而A股陷入拉锯战。对此，INBM李桐老师认为，市场自2021年来去泡沫，市场整体估值非常便宜，大部分股票接近历史最低估值。并且经过今年的双底整理，各大指数完成筹码交换，完成技术面修复。此外，上市公司财务层面也经历了一轮去杠杆。再融资收紧，现在放开再融资，开启加杠杆周期。面临全球降息的友好环境，外资偏好A股洼地，坚定看好后市行情。

传统茶企难上市？

众所周知，中国的茶文化历史悠久，最早可追溯到晋代陆羽兄弟的《茶经》。

悠悠两千年岁月，喝茶作为一种生活兴趣已逐渐根深在国人心中。然而，直到今天人们提到茶，唯独十大名茶只有品类，而十大名烟、名酒都是品牌。而更让人讶异的是，在英国，茶叶作为“舶来品”，却能够被打造出一个国际级的茶品牌“立顿”，年销售额常年稳居全球第一。

说到底，在品牌化标准化经营中，国内茶叶企业终究还是“差了一步”。

目前，A股市场仍没有一家以茶叶为主营业务的A股公司，而港股上市茶企也寥寥无几。自2020年以来，中国茶叶股份有限公司、普洱澜沧古茶股份有限公司、八马茶业三家茶企向证监会提交申请，积极寻求上市。但就目前来看传统茶企的A股之路并不顺利，澜沧古茶直到2023年12月22日，才在港股市场成功IPO，截至2024年10月22日，公司总市值7亿港元。

在港股中，龙润茶、坪山茶业两家传统茶企因各种原因已摘牌退市。

闽东红，专注于种植、加工和销售白茶与红茶，近年来在中国茶产业中迅速崭露头角。公司与福建省721.2万平方米的茶园签订了管理与种植协议，掌握了相当可观的资源。据悉，该公司最畅销的产品为初制白茶，占营收的8成以上。

为了抓住白茶市场增长机遇，近年来，闽东红积极加码产能。

一方面，公司计划通过收购茶园，增加其生产量。近两年来，公司分别收到但未承接金额约为1326万美元（人民币9176万元）和1426万美元（人民币9230万元）的采购订单。无法容纳客户下达的所有采购订单，限制了公司业绩增长空间。而获得额外资本购买和升级补充茶园将是一个有效和高效的策略，以提高产量、销量、收入和利润。不过收购茶园，产生的折旧和摊销也会随之大大增加。

另一方面，公司计划建设新的生产厂房、购买四条自动化生产线，用于生产初加工白茶。据悉，公司打算通过在浙荣茶工业区建立一个新的生产工厂来扩大生产设施，该工厂的初始阶段预计总建筑面积约为9783.0平方米。新生产厂房的初期阶段将用于生产初级加工的白茶和精制茶以及储存产品。公司与浙荣茶叶工业区管理委员会签署了意向书，预计此次招标价格约为500万美元（约合人民币3370万元）。

财务方面，2021、2022年时，闽东红的收入分别为2236.8万美元、2430.6万美元，同期的净利润分别为938.3万、1185.3万美元。至2023年上半年时，其收入为1507.1万美元，同比增长2.08%，但净利润为849.9万美元，同比下滑4.53%。同期，公的净利率分别为41.95%、48.77%、56.4%，持续上升。

招股说明书披露，闽东红的历史增长，主要受到国内白茶市场规模增长的推动。根据中投报告，中国大陆白茶的国内销售金额在2017年至2021年期间经历了强劲增长，从约4亿美元增长至约13亿美元，复合年增长率约为32.8%，估计到2026年将增长至约24亿美元，2021-2026年复合年增长率约为11.9%。

市场潜力大，但急需“品牌”出圈

时至今日，国内的茶叶行业依旧还是没有品牌出圈，这是为什么呢?

一方面是，中国茶大部分尚属小农经济业态，缺乏真正意义上的工业化基因。

纵观国内主要茶叶产区，从种植、采摘到炒制过程，很少采用机械化生产，仍以人力加工为主，这种传统的生产加工模式，限制了茶企的生产能力。与此同时，我国茶行业集中度低，企业数量多而分散(2020年中国茶叶行业约有逾50000名参与者)，且以中小、私营企业为主，达到一定规模并拥有种植、加工、销售全产业链的品牌企业较少。

要知道，要成为国际化大品牌，必定具备集约化、规模化、标准化的工业生产模式及全球营销服务网络等运作优势。但对比国内的行情，在这竞争激烈，行业分散、生产方式较为等重重因素桎梏下，国内茶行业做不出一个强有力的品牌也是显而易见的事了。

另一方面，中国茶行业区域性竞争明显，缺少真正意义上的龙头品牌。

不得不说，国内茶叶加工强调手工传统及地域特色，表面看是形成和维护地方茶品牌内涵的有效之举，但从更深层次分析，这却恰是阻碍茶品牌发展壮大的一大掣肘。中国茶叶种类众多，按照国家标准分为绿茶、白茶、黄茶、青茶、红茶、黑茶六大类，但在其各大类下，又按照产区细分，单单一个绿茶之中，就有西湖龙井、信阳毛尖、六安瓜片等众多区域名茶。

这些区域名茶可成就一批当地的知名茶叶企业，但也给这些企业未来的发展带来了困难。据悉，茶企的主要收入来自于区域内的名优茶，但名优茶往往只在一个很小的地域范围内生产，产能受到较大限制的同时，也就限制了当地茶企的发展规模。同时，地方茶品牌多具有鲜明的排异性，由于缺乏市场融合性，又很容易将自己孤立于市场，进而导致茶行业缺少真正意义上的龙头品牌。

所以说，国内的茶行业尚未形成真正的“品牌”也是有迹可循的。

而需要注意的是，在该行业尚未形成品牌之际，茶行业还面临着新式茶饮品牌崛起的冲击——近年来，具有互联网思维的新式茶饮品牌、营销模式不断涌现，茶饮消费场景更新迭代，这种新型茶饮商业模式也更受消费者买单以及资本的青睐，在一定程度上也对传统茶叶企业造成了一定冲击。

在此背景之下，国内的传统茶行业靠品牌出圈是迫在眉睫的事，也是做大做强的“最优解”。

对此，有行业人士认为，从中长期战略发展来看，中国茶叶必须上市;目前中国茶叶市场化运营程度并不高，但随着商业模式的逐渐成熟，未来它的市场化程度将更高，也将面临更大的市场挑战，所以中国茶叶也需要在这个节点进行资本布局。

而对于闽东红集团来说，通过上市走上资本化的道路或许是其打出品牌效应的第一步。