过会一年半后鑫信腾遗憾终止IPO，股东包括小米、光弘科技

11月14日，深交所发布了关于终止深圳市鑫信腾科技股份有限公司（简称鑫信腾）创业板IPO的公告。

此次IPO，鑫信腾拟募资5.08亿元。股权关系显示，鑫信腾控股股东、实控人为郑国荣，直接和间接控制公司40.01%的股份。

必须指出的是，背靠小米、光弘科技等强企投资，在过会一年多后撤单，鑫信腾IPO之路止步让人觉得非常惋惜。

根据公开招股书信息，鑫信腾的客户名单足够豪华，包括小米、比亚迪、富士康、华为、OPPO、vivo等知名企业。

据证券机构专业人士分析，鑫信腾IPO终止的主要原因包括客户集中度过高、新客户开拓不力、毛利率波动以及主要客户入股等问题。

01优秀的鑫信腾

鑫信腾成立于2014年，至今刚好十周年，可惜未能收获成功上市敲钟的大礼包。

资料显示，鑫信腾专注于工业自动化和智能化设备研发、设计、生产和销售，核心产品包括整机测试设备、模组测试设备、组包装设备以及线体自动化设备，广泛应用于消费电子、汽车电子、新能源、半导体等多个领域，致力于帮助客户实现生产自动化、产线智能化以及“无人工厂”等产品制造环节的关键转型升级。

2020年～2022年，鑫信腾实现营业收入分别为3.25亿元、3.78亿元、3.77亿元。

值得注意的是，今年4月出炉得新“国九条”提高了IPO门槛。鑫信腾选择的创业板第一套上市标准，改为“最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元，且最近一年净利润不低于6000万元 ”。

招股书显示，鑫信腾2020年～2022年的净利润分别为2509.83万元、5298.49万元、5322.87万元，扣非后的归母净利润分别为4019.37万元、5850.22万元、5110.98万元。

根据公司2023年9月份更新的对问询函回复内容，基于在手订单及目前公司经营情况，鑫信腾预计2023年净利润6500万元～7500万元，扣非后的归母净利润6200万元～7200万元。

截至招股说明书签署日，鑫信腾共拥有专利161项‌，其中包括13项发明专利、125项实用新型专利和23项外观设计专利，此外还拥有111项软件著作权‌。

潮电智库从智能装备产业链了解，无论是经营业绩还是研发水平，鑫信腾的表现都堪称优秀，处于行业头部位置。

02豪华的朋友圈

鑫信腾采取直销的销售模式，在消费电子行业拥有令人艳羡的客户资源，名单足够豪华。

招股书显示，鑫信腾已服务包括小米、三星、华为、荣耀、vivo、OPPO、亚马逊、联想、传音等多家全球知名品牌客户，闻泰科技、华勤技术、龙旗科技等头部ODM企业，以及比亚迪、富士康、伟创力、蓝思科技、光弘科技等大型EMS企业。

不仅如此，小米集团、光弘科技、华勤技术等企业还是鑫信腾投资股东，战略合作关系非常深厚。

2016年10月，公司进入小米集团检测设备供应商体系；2018年12月，受小米集团控制的小米长江基金入股公司，目前持有公司4.53%的股份。

值得注意的是，正是因为这种既是客户又是股东的情况，导致鑫信腾的主要客户集中度较高。报告期内，公司来自前五大客户的营业收入占当期营业收入的比重分别为57.98%、67.00%和43.94%。

2020年～2022年，鑫信腾向小米集团关联销售的金额分别为2560.6万元、1089.24万元、209.3万元，占营业收入的比重分别为7.91%、2.9%、0.56%。

2021年12月，光弘科技入股鑫信腾，目前持有公司1.05%的股份。当年鑫信腾与光弘科技开始出现交易，公司向光弘科技销售产品金额为4953.6万元，占公司营业收入的比例为13.12%，系公司当年第二大客户。

与光弘科技情况类似的还有摩勤智能，2020年9月，摩勤智能入股鑫信腾，目前持有鑫信腾2.8%的股份。而在入股鑫信腾当年，鑫信腾开始向摩勤智能的股东华勤技术销售产品，金额约为2692.39万元，2021年销售金额继续走高，约为3654.86万元。

03遗憾的IPO

在IPO过程中，鑫信腾原计划募集资金5.08亿元，其中2.58亿元用于智能装备扩产建设项目，1.25亿元用于研发及信息化升级项目，0.24亿元用于营销及服务网络升级，剩下的1亿元用于补充流动资金。

2022年6月24日，鑫信腾IPO申请获得深交所受理，当年7月份进入问询环节。

2023年5月19日，鑫信腾成功过会。保荐机构为民生证券股份有限公司。在很多圈内人看来，当时只需要择机注册，并且注册通过就可以成功上市了。

可是鑫信腾一直没有提交注册申请，IPO进程处于停滞状态，直到今年11月14日因撤回申请而被终止审核。

换句话说，鑫信腾遗憾止步在了上市前夜。

值得注意的是，鑫信腾2020年～2022年的综合毛利率存在一定的波动，分别为40.76%、45.77%和40.14%。具体分析来看，作为智造装备领域的供应商，公司业务主要为定制化产品，由于不同行业领域、不同客户对产品功能、自动化程度的要求不同，使不同产品之间的价格和毛利率存在差异。

此外，此前某已经终止IPO的深圳制造厂商高管对潮电智库表示，“除了新国九条的硬性规定，现在A股对半导体和新能源板块等体现科技力的企业支持力度更大，留给制造企业的上市名单非常有限。”

对于鑫信腾来说，暂别资本舞台后，公司还需整装再出发，担负起国产装备替代的重任，开启下一个十年的新征程。