【深度】乐欣户外港交所IPO前分光近全年盈利

11月15日，乐欣户外国际有限公司(乐欣户外)向港交所主板递交上市申请书，中金公司为其保荐机构。

公司主营产品为户外钓鱼装备，聚焦钓鱼装备建立了全面且多样化的产品组合，主要包括五金及配件、包袋及帐篷，为户外装备品牌提供涵盖产品设计至制造全流程的一站式OEM/ODM解决方案。

目前，乐欣户外与全球知名户外用品品牌建立了合作，客户包括全球知名户外用品品牌（如迪卡侬）、全球知名钓鱼品牌（如Rapala VMC及Pure Fishing）、英国知名钓鱼品牌（如Fox、Nash、Trakker及Preston），以及美国知名户外用品品牌（如Ardisam），产品销往40多个国家。

本次募集资金将用作品牌开发及推广；产品设计及开发及建立全球钓鱼用具创新中心；升级生产设施，并提升数字化能力。

IPO前大笔分红

乐欣户外创始人兼董事长杨宝庆1993年开始从事户外休闲用品业务，主营设计、研发、生产以及销售钓鱼装备的全产业链业务。

杨宝庆于2002年7月创立浙江泰普森休闲用品有限公司，2017年泰普森控股收购英国著名钓鱼品牌公司Solar UK，公司正式开启OBM业务模式。2022年6月，成立浙江乐欣户外用品有限公司。目前，公司董事长兼非执行董事杨宝庆与其100%控股的GreatCast、Taihong及持股的Outrider Partnership为公司的控股股东，合共持有已发行股本总额约94.77%。

上市申请书显示，公司未有过公开融资。而在上市申请前，公司一项股息分派计划获批准，根据计划，浙江乐欣将向浙江泰普森实业分派现金股息人民币6500万元，已于2024年9月支付完成。这一笔大额分红相当于公司一整年的净利润，其中杨宝庆获利超过5000万元。

营收大幅下滑，业绩增长乏力

上市申请书中介绍，根据弗若斯特沙利文的资料，按照2023年收入计算，乐欣户外是全球最大的钓鱼装备制造商，市场份额为20.4%，也是中国最大的钓鱼装备制造商，市场份额为25.4%。

然而近年来，公司的业绩显著下滑。2022-2024财年（6月30日止年度），公司总收入分别为9.1亿元、 6.2亿元及5.1亿元，毛利分别为1.7亿元、1.5亿元及1.4亿元，净利润分别为1亿元、7900万元、6170万元。

对于营收的放缓，招股书中解释称，疫情期间销售额快速增长，是由于钓鱼活动的低社交互动符合公共卫生事件期间消费者的偏好，消费者对钓鱼的热情提升。在2024财年，随着公共卫生事件逐渐消退，消费者其他可选娱乐活动增加，公司销售放缓。

同时，乐欣户外产品面向的主要市场也增长乏力。公司销售主要面向欧洲、中国内地和北美洲的客户销售产品，其中，欧美地区销量占比较大，截至2024年上半年的三个财年，欧洲和北美地区销量分别占到总销售的85.5%、81.7%、81.1%。

从营收数据看，报告期内，公司在欧洲的销售收入分别为6.3亿元、3.8亿元及3.7亿元，北美市场的销售收入分别为1.51亿元、1.26亿元、4543万元。北美地区销量于2024财年首次被中国内地反超。